ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

РОСЖЕЛДОР

Федеральное государственное экономное образовательное учреждение

Высшего проф образования

«Ростовский муниципальный институт путей сообщения»

(ФГБОУ ВПО РГУПС)

ЭФФЕКТИВНОСТЬ Вкладывательных ПРОЕКТОВ

Учебно-методическое пособие

Ростов-на-Дону

2015


ББК 65.9я7 + 06

Эффективность вкладывательных проектов / Н.О. Шевкунов; ФГБОУ ВПО РГУПС. – Ростов на дону н/Д, 2015. – 22 с. – Библиогр.: 10 назв.

Рассмотрены базы и методология экономической оценки эффективности вкладывательных проектов, интернациональный ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ и российский опыт вкладывательного проектирования с учетом причин неопределенности, риска и теории конфигурации цены средств во времени.

Учебно-методическое пособие создано для выполнения курсовых, расчетно-графических и контрольных работ, практических заданий, также расчета экономической части дипломного проектирования студентами всех специальностей.

Одобрено к изданию кафедрой «Экономика, учет и анализ».

Рецензент канд. экон. наук ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, доц. И.П. Овсянникова (РГУПС)

© ФГБОУ ВПО РГУПС, 2015

Содержание

Введение ……………………………………………………………………………. 4

1 ЗАДАНИЕ ………………………………………………………………………... 5

2 ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ Вкладывательных ПРОЕКТОВ…………………………………………………………………………. 5

3 РАСЧЕТ ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ ………………………………………. 12

4 ОПРЕДЕЛЕНИЕ Незапятнанного ДИСКОНТИРОВАННОГО ДОХОДА ……….. 13

5 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ ………………... 14

6 РАСЧЕТ ИНДЕКСА ДОХОДНОСТИ Издержек ……………………………… 15

7 ВЫВОДЫ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ РАСЧЕТОВ ………………………………… 16

Библиографический перечень ……………………………………………………… 17

Приложение ……………………………………………………………………….. 18


Введение

Финансовая оценка, планирование, прогнозирование валютных потоков от внедрения новейшей ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ техники и технологии на транспорте имеют собственной целью обоснованное определение необходимости вложений в трудовые, вещественные и денежные ресурсы (в валютном выражении) для выполнения намеченных объемов продукции (перевозок, работ, услуг), формирования одного подхода к определению денежных результатов, получения нужной инфы для калькулирования себестоимости перевозок (продуктов, работ, услуг) и ценообразования, для управления ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ затратами и доходами, их анализа и выявления на этой базе способностей их оптимизации.

Финансовая оценка и планирование должны предугадывать соответствие расходов намечаемым объемам продукции (перевозок, работ, услуг), ее качеству и конечным денежным результатам деятельности организации при понижении издержек на единицу продукции (если это не оказывает отрицательного воздействия на ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ качество этой продукции) сначала за счет:

– наилучшего использования имеющихся и внедрения новых, более совершенных технических средств и технологических процессов;

– роста производительности на базе внедрения трудосберегающих технологий, улучшения организации труда, механизации и автоматизации главных и вспомогательных работ, сотворения эффективной системы мотивации труда;

– сокращения вещественных издержек в итоге экономичного расходования материалов, горючего ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ и электроэнергии, внедрения ресурсосберегающих технологий, повторного использования материалов, устранения утрат при транспортировке и хранении;

– экономии управленческих и других общехозяйственных расходов средством информатизации процессов управления, совершенствования организационной структуры, увеличения квалификации работников сферы управления, внедрения действенных способов менеджмента;

– ликвидации непродуктивных издержек и утрат методом совершенствования организации производства, оперативного принятия мер по ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ недопущению сбоев в производстве, укрепления трудовой, технологической и денежной дисциплины.

Проведение оценки экономической эффективности внедрения инноваторских информационных технологий позволит:

– улучшить финансово-инвестиционную сферу;

– убрать препядствия несогласованности загрузки мощностей и заказов клиентов;

– повысить производительность контрольной деятельности работников;

– обеспечить режим управления организацией в реальном масштабе времени (что даст общесистемный эффект управления ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ организацией);

– повысить вкладывательную привлекательность и финансовую устойчивость жд транспорта;

– усовершенствовать структуру активов жд транспорта.

Таким макаром, проведение экономической оценки эффективности внедрения новейшей техники и технологии позволит улучшить процесс принятия управленческих решений в отрасли жд транспорта.

ЗАДАНИЕ

Высчитать незапятнанный дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности, период окупаемости и индекс доходности издержек ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ по одному из представленных вариантов потоков денег при внедрении и эксплуатации новейшей техники и технологии (приложение).

Подразумевается, что деньги получены сначала деятельности по осуществлению проекта. Они распланированы, зарезервированы и распределены по всем шагам. В данном случае оттоки и притоки денег требуют дисконтирования с учетом цены капитала, если они приносят доход в ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ виде процентов. Чтоб учитывать риск, также инфляционный риск для зарезервированных средств, потому что с течением времени они теряют свою цена, предлагается использовать коэффициент возможного роста оттоков денег Ct. Расчет будем создавать в дефлированных ценах, для того чтоб отыскать значение внутренней нормы доходности, отражающей наибольшее значение цены капитала.

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ЭФФЕКТИВНОСТИ Вкладывательных ПРОЕКТОВ

В базу оценок эффективности вкладывательных проектов внедрения новейшей техники и технологии положены последующие главные принципы:

– рассмотрение проекта в протяжении всего его актуального цикла (расчетного периода), прямо до прекращения проекта;

– учет наличия различных участников проекта, имеющих несовпадающие интересы;

– системность, т.е. учет всей системы отношений меж участниками ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ проекта и их экономическим окружением, важных причин, влияющих на издержки и результаты каждого участника, также внутренних, наружных и синергетических эффектов (для такового учета описание проекта должно включать в себя описание механизма взаимодействия всех участников проекта);

– учет всех более существенных последствий проекта (при оценке эффективности должны учитываться все значительные последствия реализации ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ проекта, как конкретно экономические, так и внеэкономические);

– сопоставление «с проектом» и «без проекта»;

– моделирование валютных потоков;

– максимизация эффекта;

– учет фактора времени;

– учет только грядущих издержек и результатов;

– сопоставимость критерий сопоставления разных проектов (вариантов проекта);

– субоптимизация (оценка эффективности проекта должна выполняться при хороших значениях его характеристик, которые можно разнообразить ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ в процессе его разработки и реализации);

– многоэтапность оценки;

– учет воздействия на эффективность проекта потребности в обратном капитале, нужном для функционирования создаваемых в процессе реализации проекта производственных фондов;

– учет воздействия инфляции (учет конфигурации цен на разные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и способности использования при реализации ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ проекта нескольких валют;

– учет (в количественной форме) воздействия неопределенностей и рисков, провождающих реализацию проекта.

Оценку эффективности рекомендуется проводить по последующей схеме в два шага:

1) общая оценка проекта в целом и необходимости его предстоящей разработки;

2) определенная оценка эффективности роли в проекте каждого из участников.

На первом шаге рассчитываются характеристики публичной и коммерческой эффективности ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ проекта в целом.

Для общественно важных проектов сначала оценивается их общественная эффективность. При неудовлетворительной публичной эффективности такие проекты нельзя советовать к реализации и они не могут претендовать на муниципальную поддержку.

Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, выполняются расчеты коммерческой эффективности. Если коммерческий эффект положителен, то проект остается ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ для предстоящего рассмотрения на втором шаге. В неприятном случае рекомендуется разглядеть возможность его корректировки с целью увеличения коммерческой эффективности за счет определенных мер гос поддержки.

Для проектов, не являющихся общественно важными, оценивается только их коммерческая эффективность (если она оказывается применимой, можно перебегать ко второму шагу оценки).

Для локальных проектов ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ оценивается только их коммерческая эффективность в целом.

Коммерческая эффективность проекта в целом оценивается в предположении, что он реализуется одним (виртуальным либо реальным) участником стопроцентно за счет его собственных средств. Эти расчеты позволяют резвее улучшить ряд технических и экономических характеристик проекта и производить организационно-экономический механизм реализации проекта на втором шаге ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

На втором шаге делается оценка эффективности проекта для каждого его участника при определенном организационно-экономическом механизме его реализации (в том числе при определенной схеме финансирования и определенной системе мер гос поддержки). На этом шаге также может уточняться состав участников проекта.

Для проектов, не являющихся общественно важными, на этом шаге ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ выполняются расчеты только коммерческой эффективности. Для общественно важных проектов на данном шаге сначала определяется народнохозяйственная, региональная и по мере надобности отраслевая эффективность. При получении удовлетворительных результатов дальше оценивают коммерческую эффективность этих проектов.

Коммерческая эффективность проекта оценивается применительно к определенному составу участников и определенной системе отношений меж ними, включая ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ и схему финансирования проекта. В процессе соответственных расчетов сначала оценивается финансовая реализуемость и эффективность роли в проекте отдельных предприятий-участников. Рекомендуется начинать расчеты в предположении, что проект финансируется стопроцентно за счет собственных средств его участников. В случае, если реализация проекта оказывается неэффективной для отдельных участников, рассматриваются способности конфигурации организационно-экономического ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ механизма реализации проекта, в том числе конфигурации схемы финансирования проекта, мер его гос поддержки и состава участников проекта.

Дальше, по мере надобности, могут оцениваться:

– эффективность инвестирования в акции акционерных предприятий-участников;

– эффективность роли бюджета в реализации проекта (экономная эффективность);

– региональная эффективность проекта (для общественно важных проектов);

– отраслевая ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ эффективность проекта.

Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, обхватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода рекомендуется определять в задании на расчет эффективности проекта, к примеру, как дату начала вложения средств в проектно‑изыскательские работы. В отдельных случаях целенаправлено сопоставлять варианты реализации проекта с ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ различными моментами его начала и/либо прекращения и выбирать наилучший из их.

Расчетный период разбивается на шаги– отрезки времени, для которых дальше определяются главные технические и экономические характеристики проекта. Шаги определяются их номерами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется в годах либо толиках года и отсчитывается от фиксированного момента ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (обычно, но не всегда, в качестве начала отсчета времени принимается момент начала либо конца нулевого шага). При сопоставлении нескольких проектов начало отсчета времени для их рекомендуется выбирать одним и этим же. Длительность различных шагов может быть различной.

Денежные операции, осуществляемые при реализации проекта, порождают валютные потоки (потоки реальных средств).

Валютный поток проекта ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ – это зависимость от времени валютных поступлений и платежей, связанных с реализацией проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Значение валютного потока обозначается через (t), если оно относится к моменту времени t, либо через (m), если оно относится к m-му шагу. В тех случаях, когда идет речь о ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ нескольких потоках либо о некий составляющей валютного потока, обозначенные обозначения дополняются необходимыми индексами.

На каждом шаге валютный поток характеризуется:

– притоком, равным суммарному объему валютных поступлений (либо результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

– оттоком, равным суммарному объему платежей на этом шаге;

– незапятнанным притоком (сальдо, эффектом), равным разности меж притоком и ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ оттоком.

– Валютный поток (t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности:

– валютного потока от вкладывательной деятельности;

– валютного потока от операционной деятельности;

– валютного потока от денежной деятельности.

В валютный поток от вкладывательной деятельности в качестве оттока врубаются сначала распределенные по шагам расчетного периода издержки на создание и ввод в ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ эксплуатацию новых главных средств и ликвидацию, замещение либо возмещение выбывающих имеющихся главных средств. В случаях, когда проект предугадывает приобретение бизнеса, компаний, отдельных главных средств, месторождений и пр., издержки на их приобретение также врубаются в состав оттоков по вкладывательной деятельности. К ним же относятся некапитализируемые издержки (к примеру, уплата налога ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ на земляной участок, применяемый в процессе строительства, расходы на строительство объектов наружной инфраструктуры и др.). В расчетах эффективности роли в проекте в оттоки врубаются также средства проекта (участника), включаемые в дополнительные и ликвидационные фонды (к примеру, вложенные на депозит), также издержки на покупку ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, созданные ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ для финансирования данного вкладывательного проекта.

В качестве валютного притока от вкладывательной деятельности учитываются поступления от реализации применяемого в проекте имущества (в том числе при прекращении реализации проекта), также поступления средств, вложенных в дополнительные фонды (не считая дивидендов и процентов).

Не считая того, в валютный поток от вкладывательной деятельности ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ врубаются конфигурации обратного капитала (повышение рассматривается как отток денег, уменьшение – как приток).

Сведения об вкладывательных издержек должны включать в себя информацию, классифицированную по видам издержек.

Оценка издержек на приобретение отдельных видов главных фондов может выполняться также на базе результатов оценки соответственного имущества. Рассредотачивание вкладывательных издержек по периоду строительства ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ должно быть увязано с графиком строительства.

При подготовке инфы учитываются последующие происшествия:

1 Проценты за кредит, взятый на финансирование строительства объектов, уплачиваемые до ввода объектов в эксплуатацию, врубаются в цена объектов и учитываются в оттоках по вкладывательной деятельности.

2 Объемы издержек заносятся в таблицу в фиксированных ценах с НДС в валюте, в какой ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ они осуществляются.

3 Учитываются как начальные финансовложения, так и следующие, в том числе на рекультивацию земель после начала эксплуатации и на смену выбывающего оборудования, определяемую на основании сроков его службы, которые могут не корреспондироваться с нормами амортизации.

4 Осуществляемые на последних шагах расчетного периода издержки, связанные с ликвидацией ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ предприятия, включая издержки на демонтаж оборудования, защиту и восстановление сферы обитания и т.д., также доходы от ликвидации (к примеру, выручку от реализации выбывающего имущества методически вернее относить на вкладывательную деятельность). Но, так как обозначенные издержки и доходы прямо оказывают влияние на налогооблагаемую прибыль, их удобнее относить на операционную деятельность.

Сроки ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ввода в действие, цена, износ и структуру производственных фондов демонстрируют раздельно по пусковым комплексам (очередям). При всем этом главные средства, вводимые в эксплуатацию на различных шагах расчетного периода, относятся к различным пусковым комплексам. Данные о цены главных средств рекомендуется приводить в той валюте, в какой осуществляются издержки, и ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ в итоговой валюте в фиксированных и в прогнозных (с учетом переоценки) ценах.

Дополнительной информацией о действующих предприятиях – участниках проекта являются их балансы за последние отчетные кварталы и за последний год. Нужно подразумевать, что способы расчета величины обратного капитала в расчетах эффективности не всегда соответствуют системе расчета и планирования бухгалтерских ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ характеристик.

В валютных потоках по операционной деятельности учитываются все виды доходов и расходов, связанных с созданием продукции, и налоги, уплачиваемые с обозначенных доходов. Не считая того, тут учитываются притоки средств за счет деятельности, предусмотренной проектом, но не связанной с созданием продукции (к примеру, предоставления собственного имущества в аренду ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, вложения собственных средств на депозит либо в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов).

Расчеты главных доходов и расходов выполняются в согласовании с производственной программкой. Начальная информация для определения выручки от реализации продукции задается для каждого вида продукции, раздельно для реализации на внутреннем и наружном рынках. Объемы производства при всем этом рекомендуется ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ указывать в натуральном и стоимостном выражении.

В неких типах проектов объемы реализации продукции значительно отличаются от других объемов реализации (причинами этого могут быть высочайший процент брака, необходимость использования части выращенной сельскохозяйственной продукции в качестве семенного материала, закладывание части произведенной продукции на относительно долгое хранение, расходование части произведенной электроэнергии либо ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ добытого газа на собственные нужды и т.п.). В таких случаях в таблицах отдельными строчками рассчитываются объемы реализации продукции.

Для каждого вида реализуемой продукции и главных потребляемых при реализации проекта ресурсов должны быть обусловлены цены (рыночные, согласованные меж участниками проекта либо другие). В случае необходимости следует учесть воздействие проекта на общий ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ объем спроса на этот вид ресурсов (и, как следует, на его стоимость) на соответственном рынке.

Источником инфы являются предпроектные и проектные материалы, также исследования русского и забугорного рынков, подтверждаемые, к примеру, межправительственными соглашениями, соглашениями о намерениях, заключенными договорами и др., по последней мере, до момента окупаемости проекта ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. Источниками инфы являются предпроектные и проектные материалы.

Все характеристики рекомендуется указывать с выделением НДС и других налогов и сборов, включаемых в стоимость.

В случае, если предприятие производит некоторое количество видов деятельности, по которым установлены разные ставки налогов (а именно, налога на прибыль), доходы и расходы по каждому из таких видов ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ деятельности определяются раздельно.

В расчетах эффективности проектов, реализуемых на действующих предприятиях, отражаются только те виды доходов и расходов, которые появляются на этом предприятии за счет реализации проекта. Доходы и расходы от «прочей» (не связанной с проектом) деятельности предприятия при всем этом не учитываются. А именно, в оттоках ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ денег не учитываются все виды «общепроизводственных» расходов предприятия, размеры которых не меняются за счет реализации проекта (к примеру, не учитываются расходы на содержание административного персонала, если реализация проекта не просит их роста либо уменьшения).

В притоках и оттоках реальных средств нужно учесть также предусмотренные проектом внереализационные операции, а именно:

– доходы и ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ расходы, связанные со сдачей имущества в аренду либо лизинг (если эти операции не являются основной деятельностью);

– доходы и расходы, связанные с ликвидацией предприятия либо отдельных главных средств, если такие доходы и расходы не учетны по вкладывательной деятельности;

– приток денег в виде процентов и дивидендов по предусмотренным проектом ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ вложениям в депозиты и ценные бумаги других хозяйствующих субъектов.

Все виды текущих расходов должны отражаться в валютных оттоках на том шаге, на котором они выполняются. В тех случаях, когда некие виды текущих расходов (к примеру, расходы на НИОКР либо на освоение природных ресурсов) распределяются умеренно на пару лет либо ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ месяцев для включения в состав расходов, учитываемых при налогообложении прибыли, это рассредотачивание учитывается исключительно в расчете размеров налога на прибыль.

К денежной деятельности относятся операции со средствами, «внешними по отношению к проекту», т.е. поступающими не за счет воплощения проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала конторы и завлеченных средств ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. Для валютного потока от денежной деятельности:

– к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и завлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;

– к оттокам – издержки на возврат и сервис займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг (в полном объеме, независимо ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ от того, были они включены в притоки либо в дополнительные фонды), также по мере надобности – на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Валютные потоки от денежной деятельности учитываются, обычно, только при оценке эффективности роли в проекте. Соответственная информация разрабатывается и приводится в проектных материалах в увязке с разработкой ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ схемы финансирования проекта.

Валютные потоки могут выражаться в фиксированных, прогнозных либо дефлированных ценах зависимо от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Фиксированными ценами именуются цены, действовавшие в некий определенный момент времени. Обычно в качестве фиксированных цен принимаются цены, действовавшие на момент проведения расчетов ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ эффективности. При расчете в фиксированных ценах подразумевается, что на каждом шаге расчетного периода будут действовать одни и те же фиксированные цены.

Прогнозными ценами именуются цены, которые, как подразумевается, будут действовать на соответственных шагах расчетного периода. В этих ценах учитываются предполагаемые (предсказуемые) темпы инфляции.

Дефлированными ценами именуются прогнозные цены, приведенные ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ к уровню фиксированных цен методом деления на общий базовый индекс инфляции.

На исходных стадиях разработки проекта можно проводить расчеты в фиксированных ценах. При разработке схемы финансирования и оценке эффективности роли в проекте рекомендуется использовать только прогнозные цены. Для расчета интегральных характеристик эффективности валютные потоки, определенные в прогнозных ценах ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, должны пересчитываться в дефлированные цены.


obshie-harakteristiki-i-osobennosti-primeneniya.html
obshie-harakteristiki-ploskih-chervej.html
obshie-harakteristiki-transportnogo-sredstva.html